Бюджет как финансовый рычаг

Гос. бюджет, его место и роль в системе финансовых рычагов воздействия на общественное производство.

Роль государственного бюджета в общественном воспроизводстве определяется в первую очередь тем, что с помощью государственного бюджета распределяется и перераспределяется около трети национального дохода и пятая часть валового общественного продукта. Он распределяет денежные средства между различными секторами экономики, сферами деятельности и территориями страны. Государственный бюджет воздействует на экономику в целом, поскольку он выступает в качестве бюджета всего национального хозяйства.

Государственный бюджет воздействует на общественное производство и количественно и качественно .

Количественная сторона характеризуется пропорциями перераспределяемых через бюджет финансовых ресурсов.

Качественная характеристика воздействия распределяемых через бюджет финансовых ресурсов на экономику заключается в том, что государство использует с одной стороны, направления вложения бюджетных средств, а с другой – методы их мобилизации и расходования для ускорения экономического роста страны, повышения эффективности производства, превращая их в дополнительные стимулы развития экономики.

Бюджет- централизованный денежный фонд, формируемый на том или ином уровне для обеспечения функций и задач соответствующих органов власти (государственной, местной). Эта трактовка в наибольшей степени раскрывает содержание бюджета как соц.-эконом. явления, его роль в общественном производстве.

Государственный бюджет имеет два уровня, для каждого из которых рассчитывается свой бюджет: центр и регионы. К бюджету тесно примыкают внебюджетные фонды, имеющие целевое назначение и не включенные в государственный бюджет, например, Пенсионный фонд РФ. Ведущую роль во всех странах играет федер. бюджет, наряду с которым существуют областные и местные бюджеты.В составе бюджетов могут создаваться целевые и резервные бюджет. фонды, средства которых в целях осуществления раз.программ могут передаваться безвозмездно в бюджеты нижестоящих уровней.

Цель бюджет. регул-ния — поддержание стабильности экономи­ки, обеспечение ее сбалансированности, структурных сдвигов, решение гло­бальных задач функционирования и развития общества.Роль государственного бюджета в социально-экономических процессах постоянно возрастает, поскольку госбюджет объединяет главные доходы и расходы государства, представляет собой единство основных финансовых категорий (налогов, государственного кредита, государственных расходов) в их действии, т. е. через бюджет осуществляется постоянная мобилизация ре­сурсов и их расходование.

Консолидированный бюджет и его значение.

Бюджетная система — это совокупность всех видов бюджетов страны, основанная на экономических отношениях и юридических нормах.

Консолидированный бюджет — свод бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации на соответствующей территории.

Роль консолидированных показателей важна при проведении анализа формирования и использования централизованного финансового фонда страны.

Показатели консолидированных бюджетов используются при расчетах, которые характеризуют различные виды обеспеченности жителей страны и ее территорий.

Значение КБ:

1) его показатели используются в ходе разработки соц-эк прогнозов страны и отдельных территорий

2) эти показатели используются при установлении нормативов отчислений от налогов и размеров дотаций в нижестоящие бюджеты

3) на основании показателей КБ можно судить о степени централизации или децентрализации бюджетной системы

4) КБ используется при составлении ЭММ, позволяющих прогнозировать бюджеты

5) эти показатели используются для расчета бюджетной обеспеченности территорий

6) по данным КБ можно судить о степени соц-эк развития территории.

Структура консол-ого бюджета РФ: фед. бюджет; консол. бюджеты субъектов РФ (област. бюджет + КБ муниципалитетов, районов, гор. округов)

Разрабатывает прогноз консолидированного бюджета РФ и составляет отчет о его исполнении Министерство финансов РФ. Консолидированный бюджет запрещается устанавливать источником финансирования расходов. Особенностью консол.бюджетов является то, что они не утверждаются и не носят нормативно-правового характера.

Параметры, характеризующие сбалансированность консолидированных бюджетов:

1. отношение расчетного объема среднемесячных расходов на оплату труда ко всем расходам бюджета (без учета расходов целевых бюджетных фондов);

2. отношение объема расходов на оплату коммунальных услуг ко всем расходам бюджета (без учета расходов целевых бюджетных фондов);

3. отношение объема налоговых доходов к объему налоговых доходов за аналогичный период;

4. отношение объема прироста кредиторской задолженности по оплате труда с учетом ссуд из федерального бюджета, предоставленных на оплату труда, к расчетному объему среднемесячных расходов на оплату труда;

5. отношение объема прироста кредиторской задолженности по оплате коммунальных услуг к объему расходов на оплату коммунальных услуг.

Источник

Финансовый рычаг: как и зачем считать

Сегодня в бухгалтерском ликбезе Алексей Иванов рассказывает, как оценить резервы привлечения заёмного финансирования, которые может позволить себе компания.

Всем привет! С вами Алексей Иванов — директор по знаниям интернет-бухгалтерии «Моё дело» и автор телеграм-канала «Переводчик с бухгалтерского». Каждую пятницу в нашем блоге на «Клерке» я рассказываю о бухгалтерском и управленческом учётах. Тем, кто только готовится стать бухгалтером, это поможет поближе познакомиться с профессией. Матёрым главбухам — взглянуть на привычные категории под другим углом. Предпринимателям — понять, какую пользу можно извлечь из бухгалтерии.

Сегодня расскажу о финансовом рычаге также известном как финансовый леверидж (Debt-to-Equity Ratio, D/E). С его помощью оцениваются резервы привлечения заёмного финансирования, которые может позволить себе компания.

Как считать финансовый рычаг

D/E = Обязательства / Собственный капитал

Исходные данные для расчёта содержатся в бухгалтерском балансе. Обязательства — сумма строк 1400 «Долгосрочные обязательства» и 1500 «Краткосрочные обязательства». Собственный капитал — строка 1300 «Капитал».

Зачем считать финансовый рычаг

Расчет D/E дает понять за счёт каких источников преимущественно финансируется деятельность компании. Коэффициент D/E показывает соотношение заёмного капитала к собственному. Сам по себе он лишь характеризует структуру пассивов компании, то есть его значение дает понять насколько долги обеспечены активами. Это важно для того, чтобы не заиграться с привлечением займов и кредитов. Но еще важнее то, что при помощи D/E рассчитывается эффект финансового рычага, который показывает насколько можно увеличить чистую прибыль, привлекая дополнительные заёмные средства. О нём напишу отдельно.

D/E часто называют плечом финансового рычага. Это название лучше позволяет понять механизм его действия. Если вспомнить физику, то чем длиннее плечо рычага, на которое нужно давить, — тем большую массу можно поднять этим рычагом. В финансах это означает, что чем больше в структуре капитала заёмных средств, тем большую рентабельность собственного капитала (ROE) они обеспечивают. Увеличивая плечо, вы поднимаете больше прибыли. То есть при привлечении заёмных средств, вы генерируете доход, которого хватит на покрытие процентов по ним и получение дополнительной прибыли. Естественно, это будет работать только, если ROE выше процентов по заёмным средствам.

Читайте также:  Как узнать передаточное число на редукторе bmw

Обычно считают нормальным D/E в пределах от 1 до 2. D/E = 1 означает, что на каждый рубль собственного капитала приходится рубль обязательств. Это означает, что гипотетически компания может погасить все свои долги. Гипотетически, потому что не все активы удастся продать по их балансовой стоимости в разумные сроки из-за их разной ликвидности. Подробно я писал об этом здесь.

D/E > 2 — показатель неустойчивости финансового положения компании. Чтобы обслуживать долг приходится искать новое заёмное финансирование — перезанимать под большие ставки, чтобы погасить прежние обязательства. Особенно это опасно для небольших компаний, которые не могут получить облигационные займы и вынуждены брать в основном кредиты в банках.

Как обычно, призываю не ориентироваться на один коэффициент. При принятии решений нужно использовать их в комплексе.

Пассивы ООО «Рога и копыта» составляют 100 млн руб.: 50 млн руб. собственного капитала и 50 млн обязательств. D/E = 1 — вроде бы неплохо. Но это только пока не углубишься внутрь структуры собственного капитала. А там может оказаться такое:

  • уставный капитал — 60 млн руб.;
  • непокрытый убыток — (10) млн руб.

То есть за все время существования компания сгенерировала убыток. Здесь надо разбираться из-за чего так получилось и думать о целесообразности такого бизнеса. Стоит посчитать дополнительно рентабельность активов (ROA) и определить сколько получится заработать на весь вложенный капитал, который будет у компании после получения заёмных средств. Возможно, получится лишь умножить убытки.

Подарок нашим читателям: онлайн-курс Алексея Иванова «Бухгалтерия для бизнеса» из 26 видео. В нем простым языком с примерами рассказывается о том, как понимать бухгалтерские отчёты и использовать их для управления бизнесом.

Источник

Эффект финансового рычага: как и зачем считать

Сегодня в бухгалтерском ликбезе Алексей Иванов рассказывает, как рассчитать насколько можно дополнительно обогатиться за счёт чужих денег. На первый взгляд, звучит парадоксально, но заёмные средства для нормально работающего бизнеса обычно дешевле собственных. На этом можно и нужно зарабатывать.

Всем привет! С вами Алексей Иванов — директор по знаниям интернет-бухгалтерии «Моё дело» и автор телеграм-канала «Переводчик с бухгалтерского». Каждую пятницу в нашем блоге на «Клерке» я рассказываю о бухгалтерском и управленческом учётах. Тем, кто только готовится стать бухгалтером, это поможет поближе познакомиться с профессией. Матёрым главбухам — взглянуть на привычные категории под другим углом. Предпринимателям — понять, какую пользу можно извлечь из бухгалтерии.

На прошлой неделе я рассказал о финансовом рычаге. Пришло время объяснить, как им пользоваться. Для этого разберёмся как работает эффект финансового рычага (Degree of Financial Leverage, DFL). Сегодня будут более сложные расчёты, чем обычно, но постоянные читатели ликбеза должны справиться. Чтобы легче было понять материал, вспомните, что такое рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE).

Как считать эффект финансового рычага

DFL = k * Dif * D/E

Раскрою подробнее смысл каждого из множителей. Начну с последнего. D/E — это уже знакомый вам финансовый рычаг или его плечо. Плечо определяет силу влияния заёмных средств на DFL. Чем больше плечо — тем сильнее привлечение дополнительных обязательств увеличит прибыль. Главное, помнить, что чем больше плечо — тем выше риск.

Dif — это дифференциал финансового рычага. Он характеризует усилие, прикладываемое к рычагу.

где ROA — рентабельность активов по операционной прибыли (в числителе вместо чистой прибыли берется EBIT — прибыль до вычета процентов и налогов),

r — ставка по кредиту или займу.

Фактически Dif — это увеличение ROE, которого удастся достичь за счёт привлечения заёмных средств. Но в реальности собственники не смогут заработать столько, потому что часть прибыли заберёт государство в виде налога. Поэтому в формуле есть коэффициент k — налоговый корректор, который доводит DFL до реальной дельты ROE, возможной к получению от увеличения обязательств после расчёта с бюджетом.

где T — ставка налога на прибыль.

Для расчёта D/E и ROA вам потребуются бухгалтерский баланс и отчёт о финансовых результатах. Что именно оттуда брать, я писал в постах, посвященных этим коэффициентам. T берется из декларации по налогу на прибыль, r — из предложений потенциальных кредиторов.

Зачем считать эффект финансового рычага

DFL показывает увеличение отдачи на вложенный капитал при привлечении дополнительных заёмных средств. Он основан на том, что для нормально работающего бизнеса ROA выше ставки по кредиту. Это позволяет привлекать заёмное финансирование, платить банковский процент и всё равно зарабатывать. DFL особенно интересен владельцам бизнеса, потому что он позволяет рассчитать насколько можно дополнительно обогатиться за счёт чужих денег.

Финансовый рычаг стоит использовать, только если Dif положителен! При отрицательном значении дополнительные заимствования будут убыточны из-за того, что компания зарабатывает меньше, чем стоит обслуживание привлечённых средств.

Пассивы ООО «Рога и копыта» составляют 100 млн руб.: 40 млн руб. собственного капитала и 60 млн руб. обязательств. EBIT за прошлый год — 20 млн руб. Среднегодовая стоимость активов 100 млн руб. Ставка налога на прибыль — 20%. Ставка по кредиту — 12%.

Dif = 20 млн руб. / 100 млн руб. — 0,12 = 0,08.

D/E = 60 млн руб. / 40 млн руб. = 1,5.

DFL = 0,8 * 0,08 * 1,5 = 0,096.

То есть привлечение заёмных средств позволило увеличить ROE на 9,6%: если бы вся деятельность финансировалась из собственных источников, ROE составил бы 16%, а с плечом удалось достигнуть 25,6%.

В нашем случае DFL неплохо работает из-за длинного плеча и высокого значения дифференциала. Если бы компания имела больше обязательств или работала менее эффективно, DFL был бы меньше — как если поднимать груз коротким рычагом или слабым нажатием на него.

Читайте также:  Как убрать люфт рычага кпп ваз 2109

С ростом плеча DFL не растет линейно. Это связано с тем, что чем более закредитована компания, тем дороже ей обходятся новые кредиты. Оптимальным считается отношение DFL/ROA в диапазоне 30-50%, при рекомендованной величине плеча 1-2.

Подарок нашим читателям: онлайн-курс Алексея Иванова «Бухгалтерия для бизнеса» из 26 видео. В нем простым языком с примерами рассказывается о том, как понимать бухгалтерские отчёты и использовать их для управления бизнесом.

Источник

Финансовый рычаг: понятие и пример расчета

Компании часто берут кредиты для покупки имущества или пополнения оборотных средств. Как понять — какой размер кредита может взять компания, чтобы не стать банкротом, и стоит ли это делать? В этом поможет финансовый рычаг.

Финансовый рычаг — это показатель, отражающий как изменение размера заемного капитала повлияет на прибыль компании.

Если компания убыточная, то использовать финансовый рычаг не стоит — ситуация может только ухудшиться. Чтобы понять, насколько эффективна работа, нужно рассчитать рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.

Содержание статьи

Рентабельность активов

Этот показатель характеризует эффективность использования активов, рассчитывается как отношение операционной прибыли к активам.

Рентабельность активов = Операционная прибыль : Активы

Операционная прибыль — это прибыль от основной деятельности компании, разница между доходами и расходами компании по основной деятельности за определенный период.

Активы включают:

  1. Основные средства — недвижимость, транспорт, оборудование.
  2. Нематериальные активы — патенты, программное обеспечение.
  3. Запасы сырья.
  4. Незавершенное производство.
  5. Готовую продукцию.
  6. Деньги на счетах и в кассе.
  7. Дебиторскую задолженность (то, что должны компании).

Все эти статьи нужно сложить. Размер активов и их общую стоимость также можно узнать из баланса, там они уже суммированы.

В расчете используется среднегодовой размер активов. Для его расчета нужно сложить стоимость активов на начало и конец года и разделить на два:

Активы (в среднем за год) = (Активы на начало года + Активы на конец года) : 2

Этот показатель может быть неточным, если в течение года были значительные колебания стоимости. Для более подробного расчета можно суммировать размер капитала поквартально, помесячно или ежедневно и делить на 4, 12 или 365. Это удобно делать, если компания ведет финансовый учет в специальном сервисе, например, в ПланФакте.

Расчет для компании «Альфа»:

Операционная прибыль — 400 000 рублей.

Стоимость активов на начало года 900 000 рублей, на конец года — 1 100 000 рублей.

Среднегодовая стоимость активов = (900 000 + 1 100 000) : 2 = 1 000 000 (руб.)

Рентабельность активов = 400 000 : 1 000 000 = 40%

Расчет для компании «Бета»:

Операционная прибыль — 80 000 рублей.

Стоимость активов:
1 квартал — 1 000 000 рублей;
2 квартал — 900 000 рублей;
3 квартал — 600 000 рублей;
4 квартал — 700 000 рублей.

Среднегодовая стоимость активов = (1 000 000 + 900 000 + 600 000 + 700 000) : 4 = 800 000 (руб.)

Рентабельность активов = 80 000 : 800 000 = 10%

Рентабельность активов компании «Альфа» в четыре раза выше, чем у компании «Бета».

Рентабельность собственного капитала

Характеризует, насколько эффективно используется собственный капитал. Чем показатель выше, тем выгоднее вкладывать деньги в компанию.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль : Собственный капитал

Формула чистой прибыли в общем виде выглядит так:

Чистая прибыль = Выручка (доходы по основной деятельности) — Расходы по основной деятельности + Прочие доходы — Прочие расходы — Амортизация — Проценты по кредитам и займам — Налог на прибыль

Для расчета финансового рычага используем упрощенный вариант:

Чистая прибыль = Операционная прибыль — Проценты по кредитам и займам — Налог на прибыль

Собственный капитал — вложения учредителей и нераспределенная прибыль. Узнать величину собственного капитала также можно в балансе. В расчете используется среднегодовой размер собственного капитала.

Расчет для компании «Альфа»:

Среднегодовой собственный капитал компании «Альфа» составил 1 000 000 рублей.

Операционная прибыль за год — 400 000 рублей.

Налог на прибыль — 20%.

Кредитов у компании нет, поэтому проценты по ним она не платит.

Сумма налога = 400 000 х 0,2 = 80 000 (руб.)

Чистая прибыль = 400 000 — 80 000 = 320 000 (руб.)

Рентабельность собственного капитала = 320 000 : 1 000 000 = 32%

Расчет для компании «Бета»:

Среднегодовой размер собственного капитала компании «Бета» — 500 000 рублей. Часть активов финансируется за счет кредиторской задолженности — поставщики отгружают материалы с постоплатой.

Налог на прибыль — 15%, компания использует упрощенную систему налогообложения с объектом «Доходы минус расходы».

Операционная прибыль за год — 80 000 рублей.

Сумма налога = 80 000 х 0,15 = 12 000 (руб.)

Чистая прибыль = 80 000 — 12 000 = 68 000 (руб.)

Рентабельность собственного капитала = 68 000 : 400 000 = 13,6%

Рентабельность собственного капитала у компании «Альфа» также выше.

Предположим, что компании планируют взять 500 000 в кредит, под 20% годовых. Узнать, как он скажется на финансовых показателях, поможет финансовый рычаг.

Расчет эффекта финансового рычага

Включает три элемента, которые влияют на прибыль:

  • налоговый корректор показывает влияние налоговой нагрузки;
  • дифференциал финансового рычага — разница между прибыльностью бизнеса и ценой заемных денег;
  • плечо финансового рычага — соотношение между заемным и собственным капиталом.

Эффект финансового рычага = Налоговый корректор х Дифференциал финансового рычага х Плечо финансового рычага

А теперь разберем множители по порядку и рассмотрим расчет финансового рычага для компаний «Альфа» и «Бета».

Налоговый корректор

Показывает, как влияет на финансовый рычаг ставка налога на прибыль: какая доля прибыли остается у компании после уплаты налога. Компания не может влиять на этот коэффициент — ставку устанавливает государство.
Этот коэффициент рассчитывается в виде десятичной дроби.

Налоговый корректор = 1 — Ставка налога на прибыль

В России основная ставка налога на прибыль равна 20%, ставка налога упрощенной системы налогообложения для объекта «Доходы минус расходы» — 15%. Эти ставки могут быть уменьшены, в зависимости от сферы деятельности бизнеса или региона.

Если компания имеет ставку 6% по упрощенной системе налогообложения с объектом «Доходы», то размер налога нельзя учитывать как 6% при расчете финансового рычага. В этом режиме налогом облагается вся выручка (доход компании), а не прибыль (разница между доходами и расходами).

Расчет для компании «Альфа»:

Налоговый корректор = 1 — 0,2 = 0,8

Расчет для компании «Бета»:

Налоговый корректор = 1 — 0,15 = 0,85

Читайте также:  Как собрать рычаг переключения передач на газели

Дифференциал финансового рычага

Показатель отражает разницу между рентабельностью активов и платой за заемный капитал. Чем выше значение этого показателя, тем более выражен положительный эффект от действия финансового рычага.

Дифференциал финансового рычага = Рентабельность активов — Ставка по кредиту

Предполагается, что при увеличении активов за счет кредитных денег (они могут быть вложены в запасы, покупку внеоборотных активов или что-то другое), рентабельность сохраняется.

Значения:

  • показатель меньше нуля — компания не может обеспечить такую эффективность, чтобы компенсировать плату за использование кредита;
  • показатель равен нулю — увеличение прибыли уйдет на погашение процентов по кредиту;
  • показатель больше нуля — использование кредита выгодно, компания может повысить свою эффективность за счет заемных средств.

Расчет для компании «Альфа»:

Дифференциал финансового рычага = 40% — 20% = 20%

Использование кредита выгодно.

Расчет для компании «Бета»:

Дифференциал финансового рычага = 10% — 20% = -10%

Использование кредита невыгодно.

Плечо финансового рычага

Показывает, как на финансовый рычаг влияет доля заемных средств.

Плечо финансового рычага = Заемный капитал : Собственный капитал

Заемный капитал включает долгосрочные и краткосрочные обязательства:

  1. Кредиторскую задолженность (то, что должна компания).
  2. Кредиты и займы.

В зависимости от отрасли, размера компании и других факторов норма для коэффициента может меняться, поэтому важно оценивать его в совокупности с другими показателями.

Значения:

  • больше 0,7 — компания рискует потерять финансовую устойчивость. Допускается и более высокое значение, например, в России считается нормальным коэффициент 1. Но чем он больше, тем ниже финансовая устойчивость компании.
  • 0,5-0,7 — оптимальное значение.
  • ниже 0,5 — компания упускает возможность повысить эффективность за счет привлечения заемных средств.

Виктор Миронов, управляющий директор консультационной группы «ТИМ»:

«Финансовый рычаг определяется как соотношение заемного капитала компании и собственного капитала. Это понятие можно проиллюстрировать качелями или весами, на одной стороне которых — уставный и накопленный капитал, а на другой — финансовые обязательства компании.

Эти весы отражают финансовое положение компании, степень ее зависимости от кредиторов и займов, являются индикатором безопасности бизнеса.
Чем выше «чаша» собственного капитала по сравнению с загруженной «чашей» заемного капитала, тем больше компания «нагружена» обязательствами, расходами на их обслуживание и подвержена рискам.

Эти же «весы» позволяют оценить возможности для развития компании. Хорошее состояние финансового рычага позволяет компании привлекать финансовые ресурсы. Поэтому, если «качели» развернуты в другую сторону и значительный собственный капитал перевешивает финансовые обязательства, это, с одной стороны, означает, что компания находится в стабильном состоянии, с другой стороны, что она мало использует финансовые инструменты, и, возможно, не полностью раскрывает свой потенциал развития.

В теории считается, что идеальной является ситуация равновесия «чаш», когда коэффициент приближен к единице. Конечно, это достаточно усредненный показатель, он очень сильно зависит от вида бизнеса. Если в таких консервативных отраслях как производство, подобное положение можно признать оптимальным, то некоторые виды бизнеса, например, ритейл или оптовая торговля обычно характеризуются очень высокой закредитованностью.

Многим предприятиям малого и среднего бизнеса доступ к финансовым ресурсам ограничен, поэтому компании работают на обороте без значительных займов, но и без существенных накоплений и активов»

Расчет для компании «Альфа»:

Плечо финансового рычага (текущая ситуация) = 0 : 1 000 000 = 0

В текущей ситуации компания обладает высокой финансовой устойчивостью, но может заработать больше, если будет использовать заемные средства.

Плечо финансового рычага (для кредита) = 500 000 : 1 000 000 = 0,5

Кредит не окажет негативного влияния на финансовую устойчивость компании.

Расчет для компании «Бета»:

Чтобы узнать размер заемных средств, нужно вычесть из стоимости активов размер собственного капитала:

Заемные средства = 800 000 — 500 000 = 300 000 (руб.)

Плечо финансового рычага (текущая ситуация) = 300 000 : 500 000 = 0,6

Плечо финансового рычага (для кредита) = 500 000 : 500 000 = 1

Размер показателей в норме.

Рассчитаем плечо для всех заемных средств:

Плечо финансового рычага (суммарно с кредитом) = (300 000 + 500 000) : 500 000 = 1,3

Если компания возьмет кредит, она потеряет финансовую устойчивость.

Эффект финансового рычага

Рассчитаем эффект рычага для компаний.

Расчет для компании «Альфа»:

Эффект финансового рычага = 0,8 х 0,2 х 0,5 = 0,08 или 8%

Если компания возьмет кредит, рентабельность собственного капитала повысится на 8% и составит 40%.

Расчет для компании «Бета»:

Эффект финансового рычага = 0,85 х (- 0,1) х 1 = -0,085 или -8,5%

Кредит отрицательно скажется на рентабельности собственного капитала и уменьшит ее до 5,1%.

Влияние кредита на прибыль

Если предположить, что компания будет работать также эффективно, сохраняя рентабельность активов, то инвестиция заемных средств в активы даст прирост прибыли:

Операционная прибыль = Рентабельность активов х (Активы + Кредит)

За использование кредитных денег компании платят определенный процент, это нужно учесть в расчете прибыли:

Прибыль до налогообложения = Операционная прибыль — Сумма процентов по кредиту

Сумма налога = Прибыль до налогообложения х Ставка по налогу

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения — Сумма налога

Рассчитаем размер прибыли и новую рентабельность собственного капитала.

Расчет для компании «Альфа»:

Операционная прибыль = 0,4 х (1 000 000 + 500 000) = 600 000 (руб.)

Прибыль до налогообложения = 600 000 — 0,2 х 500 000 = 600 000 — 100 000 = 500 000 (руб.)

Сумма налога = 500 000 х 0,2 = 100 000 (руб.)

Чистая прибыль = 500 000 — 100 000 = 400 000 (руб.)

Рентабельность собственного капитала = 400 000 : 1 000 000 = 0,4 или 40%

Это совпадает с расчетом эффекта финансового рычага. Если компания «Альфа» возьмет кредит, ее операционная прибыль увеличится на 200 000 рублей, а чистая — на 80 000 рублей.

Расчет для компании «Бета»:

Операционная прибыль = 0,1 х (800 000 + 500 000) = 130 000 (руб.)

Прибыль до налогообложения = 130 000 — 0,2 х 500 000 = 600 000 — 100 000 = 30 000 (руб.)

Сумма налога = 30 000 х 0,15 = 4 500 (руб.)

Чистая прибыль = 30 000 — 4 500 = 22 500 (руб.)

Рентабельность собственного капитала = 22 500 / 500 000 = 0,051 или 5,1%

Кредит уменьшает рентабельность собственного капитала компании «Бета». Операционная прибыль вырастет на 50 000 рублей, но плата за кредит слишком большая, в результате чистая прибыль уменьшится более, чем на 40 000 рублей.

Источник

Поделиться с друзьями
АвтоМотоВики